Глобальные изменения на нефтяном рынке. Часть 1

Глобальная экономическая машина практически остановилась, деловая активность замерла, а мировое потребление товаров и услуг от безмятежного роста на протяжении последних 12 лет перешло к пикирующему хаосу экономического коллапса.  В настоящий момент мы наблюдаем самые драматические изменения баланса в мировой экономике за последние несколько поколений.

Наблюдаемые процессы никогда еще не несли такого разрушительного последствия и столь быстрого перехода с одного фазового состояния на другой. Нам предстоит оценить мировые масштабы текущих событий, однако, уже сейчас можно с уверенностью говорить, что не кризис 30-х годов (в 30-х годах кризис носил локальный географический характер), не кризис 2008-2009 гг. (исключительно отраслевой кризис) не являлись настолько разрушительными для мирового ВВП. Причиной этому стала скорость перехода от безмятежного состояния к катастрофическому. Никогда в масштабах всего земного шара весь человеческий социум не помещали принудительно в состояние самоизоляции.

Вероятнее всего через 6-9 месяцев все это закончится, однако, изменится баланс сил игроков на политической и экономической карте мира. Финансово-экономические и политические последствия невозможно будет игнорировать, изменения могут быть очень серьезными.

Для начала предлагаю оценить текущую обстановку: важным экономическим индикатором, коррелирующим с уровнем деловой активности, является автомобильный трафик,  как я писал ранее (https://putkov.com/neft-ot-chego-zavisit-czena-na-neft/) данный показатель снизился в 7-10 раз в основных экономических зонах. Например, в Нью-Дели, столице Индии, автомобильный трафик упал на 92%.

Вторым по значимости индикатором мировой экономики, но первым по уровню определения глобализационных процессов, является авиационный трафик. Этот показатель демонстрирует степень глобализации и регистрирует деловую активность в общемировом масштабе. Так вот, международный авиационный трафик (там же) упал более чем в 2 раза, а пассажиропоток в 9 раз.

Для понимания, общая структура потребления нефти и нефтепродуктов выглядит следующим образом: транспорт 68% (из них авиация 10-12%), промышленность 27%, потребление домашних хозяйств 5%.

Потребление нефти и нефтепродуктов по регионам выглядит следующим образом: Азия 38% (от мирового потребления), Северная Америка 23%, Европа 17%, Ближний Восток 7%, Центральная и Южная Америка 7,5%, Африка 3%.

К середине апреля потери от типичного совокупного потребления нефти и нефтепродуктов составило 40% или около 40 млн баррелей. Таким образом совокупное потребление опустилось ниже 60 млн. баррелей. Как это выглядит по регионам: Азия — минус 14 млн баррелей (35%), Северная Америка —  минус 12 млн баррелей (45%), Европа — минус 10 млн баррелей (70%), Ближний Восток – минус 3 млн баррелей (40%), страны бывшего СССР – минус 2 млн баррелей (48%), Африка – минус 1 млн баррелей (30%).

Производство авиационного керосина на территории США на конец марта упало более чем на 40% относительно того же периода годом ранее. Производство бензина снизилось более чем на 38%.

В настоящий момент в энергохранилищах компаний США находится более 250 млн баррелей бензина. В таких обстоятельствах добывать нефть для запасов невозможно, соответственно, это приведет к снижению загрузки мощностей заводов, производящих бензин. На конец апреля оценочный дневной спрос будет составлять 5-6 млн баррелей при текущей производительности 8 млн баррелей.

При профиците более 40 млн баррелей, мировые резервы, использующиеся для хранения нефти (наземные хранилища), а также нефтеналивные танкеры (плавучие хранилища) к концу апреля будут переполнены.

Саудовская Аравия и Российская Федерация вместе производят около 23 млн баррелей. Ранее согласованные сокращения добычи на 10 млн баррелей ничем не помогут. Текущая обстановка на нефтяном рынке складывается таким образом, что ничего не решает снижение добычи и на 20 млн. баррелей. Т.е. недостаточным действием для нефтяного рынка является полное исключение с рынка крупнейших мировых производителей.

В настоящий момент формируется дно по потреблению нефти. Страны Европы первыми начнут сокращать количество жестких мер, приняты в начале карантина. Это произойдет сразу же, как только количество новых зараженных и количество умерших будет уравновешено количеством выздоровевших. Страны Европы подойдут к этому равновесию в конце апреля — начале мая. Соединенные Штаты Америки подойдут к этому значению в первой декаде мая.

Однако, восстановление потребления нефти начнется только во второй декаде мая. К концу мая будет восстановлена половина объема выпавшего в начале апреля, а это 20 млн из 40 млн баррелей. Т.е. потребление нефти составит только 75 млн баррелей. В июне совокупное потребление восстановится до значения 85 млн баррелей. Т.е. на летний период, характеризующийся обычно массовым перемещением людей, совокупное потребление нефти восстановится только до значений 90-95 млн баррелей. Однако, не при каких обстоятельствах совокупное потребление нефти до конца года не возвратится к докризисному знанию 103 млн баррелей, потому что по итогам 2020 года все без исключения отрасли экономики продемонстрируют невозвратные убытки, это приведет к новому падению мировой экономики, что в свою очередь скажется на потреблении нефти и нефтепродуктов. Потребление снизится на 5-10 млн. баррелей и к концу года составит только 90-95 млн баррелей.

В геополитике и экономике есть слабые и сильные игроки. Так вот США со своей полностью диверсифицированной экономикой и глобальным геополитическим превосходством являются сильным игроком. Российская Федерация, сохранившая на настоящий момент в своей экономической структуре моно-экономику, находится в данном противостоянии в менее удачном положении. Объем экспорта нефти и нефтепродуктов для России никогда не превышал 8-9 млн баррелей и только за последние 5 лет мы нарастили объемы до 10 млн баррелей, выйдя на конец 2019 года на показатель 11,45 млн баррелей, что максимально приближено к нашим верхним границам, заставляя добывающую промышленность работать на пределе своих мощностей. Общемировой переизбыток нефти привел к тому, что ценовой дисконт по новым контрактам на май составил 20 долл. или более 65%. А это значит, то российская нефть имеет огромный ценовой дисконт, которого не было за всю историю внешних поставок. Т.е. стоимость будущих поставок российской нефти уже сейчас находится около нуля.

Мировая экономика, имея на конец 2020 года переизбыток нефти и нефтепродуктов будет вынуждена вывести с рынка около 10 млн баррелей, либо через коллективное снижение, либо исключив некоторых участников с энергетического рынка. Таким образом профицит мирового рынка энергоресурсов составляет около 10 млн баррелей, что соответствует российскому экспорту.

Принимая во внимание все значимые геополитические события за последнее время, мы видим насколько жесткая ведется борьба за энергетическое превосходство со стороны Соединенных Штатов Америки. США действует исключительно с позиции сильного геополитического игрока и ведет борьбу на рынке энергоресурсов согласно собственной энергетической доктрины, направленной на создание и поддержание энергетической безопасности. В данном случае риски нефтяного эмбарго для Российской Федерации очень высоки.

Отдельно должен добавить, что я не считаю энергетическое эмбарго для России, как обязательный сценарий, который должен произойти. Однако, рассматривая геополитическую арену противоборствующих стран, с позиции сильного и слабого, вышеуказанный сценарий имеет место быть.

Прежние потребности мировой экономики в энергоресурсах после текущих событий с пандемией и практически полностью остановленной деловой активностью восстановятся не скоро. Однако, даже когда спрос восстановится полностью (через 2-3 года) Саудовская Аравия и США без проблем перекроют недостающие от российского экспорта 10 млн баррелей.

Важно понимать политическую сторону вопроса. Полномасштабная блокада европейского энергетического рынка для России предоставит возможность США реализовать новую конфигурацию на мировом рынке нефти. Это подготовит почву для американских нефтяных компаний, что однозначно похоронит российскую экономику.

Дополнение

12.03.2020 Bloomberg

«Саудовская Аравия готова продавать нефть в Европу по цене $25 за баррель, узнал Bloomberg. Прежде объемы поставок королевства на этом рынке были невелики, однако теперь оно собирается увеличить их втрое. Причем по цене гораздо ниже российской марки нефти Urals».

Город-нефтехранилище Кушинг, США